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（4）贵州省部分潜力上市公司重点评价
虽然西部开发给贵州省带来发展机会，但从上市公司目前的业务结构看，能直接参与并受惠的并不多。结合公司基本面以及二级市场定位，以下个股将与西部开发密切相关：
南方汇通（0920）
主营铁路运输货车的大修、改造，铁路特种专用货车的开发、制造，铁路车辆“提速重载”专用高柔弹簧及锻铸件制品的生产、销售，棕纤维弹性材料制品的开发、生产和销售，高新技术电子元器件的开发、生产和销售等。
国家“九五”铁路建设部署和规划，确定了“决战西南，强攻煤运，建设高速，扩展路网”的总体目标，突出解决西南地区运输能力不足的问题，安排一批重点向中西部倾斜的铁路建设项目，进一步提高客车营运速度和加快货车重载的改造步伐。铁道部要求：“九五”期间“货运重载、客运提速”要有明显突破，并取得实质性进展。围绕提高货运能力这个中心，全路普遍提高货物列车重量，货物列车平均牵引总重达到2，800吨，行车密度提高到57.5列/日，京沪、京广等主要铁路干线都要逐步开行5，000吨级重载列车和实现最高时速为90公里的货物运输。到2010年，争取在主干线普遍开行25吨轴重不同等级的重载列车，铁路总体水平基本达到国际上20世纪90年代水平。
这一规划为为南方汇通主营业务的发展创造了非常有利的条件，目前公司每年机车修理能力为5000辆，毛利率50%，基本可保持15%左右的年增长速度；与铁路“提速重载”相关的专用高柔弹簧等配件的生产业务增长极为迅猛，具有技术领先优势，未来两年可保持翻番速度，毛利率在25%左右；服务于铁路机车工业的高新技术产品棕纤维弹性材料为世界首创，是我国首批30家专利产品产业化的示范项目。随着西部开发进程的推进，南方汇通的主营业务将稳定温和增长，其中长期的促进效应更为明显。
贵华旅业（600791）
公司主营商贸和旅游业务。99年6月，第一大股东海通证券将其所拥有的全部股权协议转让给北京天创房地产公司，后者是隶属北京市计委的北京市综合投资公司的二级公司，实力雄厚。通过关联交易，公司99年度仍保有配股资格，但主营业务商业部分实际亏损，目前现有商业部分已开始调整，未来将逐步剥离，旅游业务有望成为公司新的业务方向。公司99年已将下属华联旅行社的注册资本由20万元增至200万元，计划利用第二大股东贵州旅游集团公司的资源优势，介入旅游景区的配套设施建设和经营管理。随着西部开发各项基础设施工程的进展、交通条件的改善以及假日经济的蓬勃兴起，贵州旅游资源的开发前景看好，而贵华旅业作为贵州省目前唯一的旅游概念股，具有较大的想象空间，尤其是新股东的业务涉及生物工程、通讯、能源、房地产等行业，应该有实力完成实质性重组，注入优质资产。但值得注意的是，公司目前资产重组情况还不明朗，旅游概念短期内不会提供实质的业绩支撑，中长线投资价值还有待观望。
3、四川省
（1）四川省总体概况
四川位于我国中部偏西南的腹心地带，东邻重庆，西靠西藏，南接云南、贵州，北连甘肃和陕西，是一个幅员辽阔、人口众多的内陆大省。省会成都具有2000多年悠久历史，目前已被国务院明确定位为西南地区科技、商贸、金融中心和交通通信枢纽。
四川素有“天府之国”的美誉，具有得天独厚的资源优势。首先是矿产资源，四川矿产资源丰富，有28种储量居全国前三位，其中钒、钛、硫铁矿、天然气等11种居全国第一，铁、镉、石棉、白云母等10种列全国第二。其次是水利资源，四川水资源年总量约3480亿立方米，有金沙江、长江、岷江、雅砻江等大小河流1300多条，经流量达3131亿立方米，位居全国第二位。可开发水能资源0.92亿千瓦，占全国的1/4左右。第三是生物资源，四川可供利用的植物资源上万种，裸子植物、被子植物分别居全国第一、二位，四川林区是全国第二大林区——西南林区的主要部分，具有发展我国生态农业和立体农业的理想条件。此外，中药材资源丰富，药用植物多达4500余种。第四是旅游资源，四川旅游资源富集，人文自然景观众多，有历史文化名称46座，国家级、省级文物保护单位307处，其中包括驰名中外的九寨沟、峨眉山、乐山大佛、都江堰、武侯祠等旅游胜地。五是人力资源，四川是全国人口最多的省份，劳动力资源丰富。此外，成都、绵阳等地云集了一大批大专院校、科研院所和国内知名的高科技企业，科技人才密集度高。六是区位优势。四川居于东中地区向西发展的最佳位置，具有承东启西的桥头堡式的战略地位。单从资源上看，四川无疑居于西部第一省的显著优势地位。
（2）四川省经济发展状况
自60年代开始，持续10多年的大三线建设逐步形成了四川以工业为主导、工农业协调发展的经济格局。到78年四川省工农业总产值已占到全国的6.3%，大中型企业占全国的10.9%，机械、电子、冶金、建材、化工等行业的一些主要产品产量，位居全国前三、四位。
从八十年代中后期开始，四川经济发展速度渐渐落在其他互为竞争的兄弟省份之后。如80年代初期工业规模与四川旗鼓相当的山东，到98年其工业总产值已超过四川的1．9倍。99年，全国人均GDP为6650元，四川人均仅4450元，相差2200元，其中，工业增加值仅1551元，与全国人均2786元相差1235元，差距十分明显。
从经济总量看，四川在西部地区的优势地位比较突出，同时也是全国的经济大省。98年四川省GDP达3580亿元，几乎占了西部十省区的1/3（居全国第10位），各主要经济指标的绝对额在西部各省区中均名列第一。99年四川省的各项宏观经济指标绝对值也基本保持了98年的位次，排名仍靠前，但增长速度排名变化较大，部分指标名次大幅下降，与全国及东部沿海地区的差距进一步拉大。
从动态角度看，四川的经济形势确实已是不容乐观。尽管98年四川GDP增长率在西部位居第三，但99年已降为西部各省最低（仅为5.6%，其它各省平均为8%）。
（3）四川省产业结构主要特点
四川是我国工业门类齐全、三线建设和高科技军事工业最为集中的省份，也是中国西部工业门类最齐全和优势产品最多的工业基地。改革开放二十年来，四川工业不但经济规模迅速扩大，经济总量逐年增加，而且工业内部结构、产业布局以及运行机制都发生了较为深刻的变化。从产业结构关系来看，四川省轻工业比重和轻工业中农产品原料工业比重均高于全国平均水平，四川轻工业的主要经济效益指标也明显高于重工业，四川省工业尚处于由初级产品生产向制造业生产转移的阶段。“九五”以来，四川轻重工业比例关系得到了进一步的调整，至98年两者之比例关系已改变为51.3：48.7，轻工业发展超过重工业。在轻工业中，尤以电子产业和中医药业发展较为迅速，优势凸现。
四川省产业结构中主要存在以下几大弊端：
a、在所有制构成上，国有工业比重过大，国有大中型企业、军工企业多。
b、在产业构成上，传统产业比重较大，产业门槛较低，产业趋同现象严重，高新技术产业发育不足。
c、空间布局不合理，区域经济发展不平衡，资源和政策不配套。
d、工业产值结构不合理，主要表现在四个方面。其一，电子工业（特别是家电）占比重过大，其中单长虹一家，基本就占到四川工业的1/4；其二，采掘业等低质、易污染、能耗高、劳动密集型的五小工业比重较大（99年占到14%）。其三，纺织、丝绸行业所占比重高，其中96年比重最高时一度占到30%；其四，对名酒行业依赖过大，近期增值税、营业税改革，对这些行业的发展有相当影响。
（4）西部开发对四川省相关产业的影响
a、四川省最近10年总体发展目标及发展重点
在积极实施西部开发战略的大背景下，四川提出了21世纪前10年加快经济发展的总体目标，即：建成西部经济强省和长江流域生态屏障，经济社会协调发展，努力实现新的跨越。在此基础上确定了三个主要目标，一是经济增长目标：到2005年，人均GDP达到全国目前平均水平，2010年达到当年全国平均水平；全员劳动生产率年均增长10%以上，财政收入年均增速比GDP增速高1~2个百分点。二是结构调整目标：一、二、三产业增加值的比例由目前的25：42：33调整到2010年13：48：39，城市化水平2005年力争达到25%，2010年达到30%。三是生态建设目标：五年初见成效，十年大见成效，2010年流入长江的泥沙量减少50%以上，森林覆盖率达到30％以上。
为达到上述目标，四川省提出，要大力抓好交通、水利两大基础建设，同时把生态建设作为实施西部大开发的起步工程加以全力推进，逐步形成水电、电子信息、机械冶金、旅游、医药化工和饮料食品六大支柱产业，加快成德绵高新技术产业现代化示范区和攀西地区钒钛、国土资源综合开发区的发展，形成以特大城市成都为核心，绵阳等8个大城市、16个中等城市和33个小城市以及1000个小城镇协调发展的城市体系。
b、对相关产业的主要影响
基础设施
四川省拟在今后几年投资1700亿元，加快基础设施建设，而今年内已安排资金280亿元，投资建设交通、水利、电网、通讯等108个基础设施项目。在“十五”期间，基本形成以公路为重点，铁路、航空、管道、水运协调发展的立体交通运输体系。争取用10年的时间，基本解决四川经济社会发展所需的基础设施问题。
在公路建设方面，通江达海工程将在成渝高速路的基础上，重点建设宜宾——云南、攀枝花——云南、广安——重庆、泸洲——贵洲、达川——陕西、广元——甘肃等高速、高等级公路，以打通各出川主通道；联网工程将形成以成都为中心、连接各市地州的高速公路骨架网，并使市地、市县之间的公路达到二级，加快藏区公路、国防公路和旅游公路的改建；争取99%的乡村通公路，实现公路的全面提升和完善，到2005年，全省高速公路达到1700公里，一、二级公路达到1.2万公里，公路里程将翻一番。
对于铁路网的建设，计划在5年内基本实现全川干线电气化，运力翻一番。重点建设襄渝铁路达渝段和内宜铁路电气化工程，加快出省通道内昆、达万、金渝三线铁路的进度，新开工建设遂宁——重庆、隆纳线的泸洲——纳溪段。
航空网的建设将以改造双流机场并为中心，形成一个12个机场的航空体系，加快绵阳、广元、泸州、攀枝花机场建设，开工建设九寨黄龙机场，改造达州机场，做好康定、乐山机场前期工作，适应旅游等相关产业大力发展的需要。成都双流机场的改造建设现已列入今年西部十大工程，即将全面开工建设。
在管道网的建设方面，将开工兰州——成都输油管道，支持国家实施西气东输工程，形成一个覆盖全川的天然气网、改建城乡电网、灌溉供水网。
电网、气网、水网、信息网的建设方面，2001年完成181个县（市、区）的农村电网建设与改造，抓好16个大中城市的电网改造；全省县以上城市天然气普及率由65％提高到85％以上；加快县以上城市特别是包括民族地区在内的81个严重缺水县城的供水工程，“十五”末将县以上城市供水普及率提高到98％，乡镇供水普及率提高到80％；抓好“信息大通道”、“电话容量翻番”、“三网合一（广播、电视、电信）”三大工程。
生态环境保护
重点是抓好几大工程。其一是天然林资源保护工程，“十五”期间，管护天然林及其它森林2.88亿亩，造林1900万亩，封山育林644万亩。其二是退耕还林还草工程，首先抓好300万亩陡坡耕地的退耕还林试点工作，“十五”期再退耕还林700万亩，共计完成1000万亩。其三是生态环境综合治理，“十五”期将在100个水土流失重点县和一批重点污染源开展生态环境综合治理工程，遏止长江上游生态环境恶化趋势，以沱江、岷江、嘉陵江流域为重点，提高城市生活污水和垃圾处理率，保证三峡水利枢纽工程建成后出川江水基本达到II类水质的标准。
未来四川省基础设施建设、生态环保和建设的大力发展，无疑将使本地的相关产业首先受惠。除此之外，由于四川省力图在西部大开发的过程中，实现经济结构的战略性调整，因此，相关的6大支柱产业有望得到加速发展的契机。
水利发电
水电列在四川省今后6大支柱产业之首，其重要地位不言而喻。面对西部开发的良好机遇，四川省早已确定把资源开发作为要大力打出的一张牌，水电自是其中重中之重。
“十五”期间，四川水利建设新规划项目投资310亿元，加上续建工程投资23亿元，总投资将达333亿元。在此阶段，将争取武都、升钟、大桥三个水库的二期工程早日立项建设，加快都江堰、玉溪河两大灌区节水改造及续建配套，新增160亿立方米调蓄库容，分步实施岷江紫坪铺、嘉陵江亭子口、金沙江溪洛渡、大渡河瀑布沟和雅砻江锦屏一级等5座水利枢纽工程。其中，四川紫坪铺水利枢纽工程建设项目也已列入今年西部十大工程。
四川是个水利资源大省，拥有全国水能资源的25%，除西藏外，其水资源居全国第一。截止1999年，四川全省水电装机总容量达到1026万千瓦，跃居全国首位，尽管如此，四川已开发的水电装机容量仅为技术可开发量的10％。相比之下，华东、华北、东北和华南地区20多个省份的水电资源只占全国的22．3％，开发率却超过50％，这些地区前些年缺电时期所新建的大量中小火电机组更造成高成本、高污染等众多问题，目前受到国家相关产业政策的限制发展。正因为如此，西电东送是中央西部大开发决策中一项引人注目的重要举措，按照有关规划，西电东送将分三步走。近期，利用二滩水电站建成后四川省出现富余电力的契机，开辟西电东送通道，输送100万千瓦水电到华东地区。四川经重庆、长寿至万县的500千伏超高压输电通道将在今年完工，万县至三峡电站的500千伏线路也已列入今年开工计划，可望于明年竣工。如一切进展顺利，四川富余电力可望在明年输往华东地区。中期，结合电网发展，建设瀑布沟等大中型水电站，实现四川电网与西北电网联网，输送220万至320万千瓦水电到华东及西北、华北地区。远期，“十五”之后，开发金沙江水电基地。金沙江中下游是全国最大的水电基地，也是西电东送最重要的电源点，目前正在进行溪洛渡和向家坝两个总装机达1800万千瓦大型水电站的设计工作，同时配套架设超高压输电线路连接华中、华东。
旅游
旅游业已被四川省确定为为重点支柱产业之一。国家加大基础设施建设力度和向中西部倾斜政策的实施，以及国内旅游消费时代的来临，为四川省加快旅游业发展提供了很好的外部条件和难得的发展机遇。国家旅游局现已确定把四川作为自然生态旅游的重点地区，而四川则希望能通过充分发挥自身旅游资源丰富的优势，努力建成旅游大省，将资源优势转化为经济优势，将旅游业培育成新的经济增长点。
四川具有在全世界看来也毫不逊色的各类旅游资源，列入世界级、国家级的资源也不少，市场潜力非常大。过去发展不快，主要有以下原因：首先是旅游行业传统的思想观念、运做模式已经不能适应现代旅游的需要；其次是旅游交通基础设施相对滞后，省内主要景区离交通干线、航空港较远，高速公路少，旅游环线不畅；三是旅游投入严重不足且布局不合理，重硬件轻软件，重建设轻管理；四是旅游产品的开发层次不高，景区建设很不配套；五是缺乏统一的规划、指导；六是缺乏必要的宣传。这些问题，极大地限制了四川旅游产业的发展。据统计，99年四川省共接待了海内外旅游者4800多万人次，旅游总收入近147亿元，但在全省GDP中所占的份额不到4％，整个旅游业尚难形成极具实力的经济支柱。
目前，四川省有关部门正逐步采取（或建议采取）一系列举措以推动旅游业的快速发展，如大力改善旅游景点设施环境，兴建由政府投资对外进行宣传的旅游网站，改善景点周边地区交通基础设施条件，将旅游集团总公司与旅游局分离，征收四川省旅游市场拓展费（旅游基金）等等。
根据《四川省旅游发展总体规划》，四川旅游总收入在今后十五年里，年均增长速度将达到15—20%，高于经济发展速度6—10个百分点，投入产出比高达1：6.3，旅游收入在GDP中的比重由现在的不足4%提高到8.2%以上，将成为真正的支柱产业和新的经济增长点。
中医药
四川素有“中医之乡”、“中药之库”的美称，其中药材资源具有种类多、分布广、蕴藏量大、南北兼备的特点，不但在我国西部居各省市之首，就是在全国也具有绝对的优势。据统计，四川中药资源蕴藏量达100亿吨以上，居全国之首。全国6000多种中药材品种中，四川就有4500多种。全国常用的600多种中草药中，四川就有400多种。目前，全省共有中药材基地县二十多个，中药材种植面积达到300多万亩。四川每年野生和人工种植的中药材产量达8万多吨，占全国的三分之一。
四川中医药技术力量雄厚，不但拥有中药科研与开发力量较强且全国著名的中医学院、中医研究所和中医药研究院等教育科研机构，还有众多的中医院和民间中医，以及一批高水平的科研开发人员。全省共有中药业科技人员170万人左右，占医药产业总人数的比重居全国第一位。同时，国家唯一的中医药重点学科、国家天然药物工程中心等均设在四川。目前，四川已先后成立了一个国家级的药物研究中心（即地奥制药公司的国家天然药物工程研究中心）、六个省级企业技术中心（如四川长征制药股份有限公司、天药药业公司等）。通过企业与科研院所联姻合作开发等方式，一批技术含量高、疗效确切、经济效益好的新型中成药相继上市，有的已在全国形成一定的知名度。
四川的中药工业发展较快，进入九十年代后以年均60%以上的速度持续高速增长，并已培育出一大批中成药优势企业和产品。至98年中药工业产值占全省医药工业产值的比重已达51%，实现利润占医药工业全部利润的80%以上，中成药工业产值达38.4亿元，实现利润6.2亿元，均居全国第一位。预计2000年四川省中药工业仍将继续保持增长态势，到2005年四川中成药产值将实现200亿元，利税为50亿元；到2010年产值将达500亿元，利税为100亿元。99年6月国家中药现代化科技产业（四川）基地的正式启动，对四川中药业发展起到进一步带动的作用。
未来四川中药工业的发展重点主要放在中成药新产品开发、科研技术水平的提高、药材基地的建设、促进企业的资产重组、强化对中成药的专利保护、大力加强企业GMP改造等方面。随着国际社会对传统天然药物的需求日益扩大和国内需求的不断上升，中药产业有望成为促进四川经济增长的有力支柱产业。
电子信息
由于历史的原因，四川电子信息产业具备良好的基础条件，资产存量大，产品门类齐全，科研力量较强，布局相对集中，对全省经济有较强的拉动作用，但电子工业发展中也存在着明显的行业结构不合理，信息技术产品比重小，技术、生产规模方面差距较大等问题。结构不合理主要表现在电子工业中投资、消费和元器件三大类产品比重差异过大，消费类电子产值占电子工业总产值的比重高达88%以上，主要信息技术产品产量中除计算机软件、调制解调器和半导体分立器件外，其余占全国产量的比重都很小，从事信息咨询服务业和计算机应用服务业的企业个数、资本金和业务收入占全国的比重均不到1%。
基于此，目前四川电子信息产业的发展重点主要放在调整产业结构，建立硬件制造、软件开发应用与信息服务诸业并举和以网络经济为主体的现代信息产业方面。同时，利用现有的四川省三个主要高新技术开发区的技术优势，形成以电子信息系统为龙头，以微电子为基础，计算机和通信相结合为特征的产业基本结构，进一步扩大电子信息技术在各行业中的应用范围，加快软件产业和信息服务业的发展。
除上述几大产业之外，列入四川省主要产业支柱的饮料食品和机械冶金等传统支柱产业也具有一定的优势和发展潜力。如饮料食品中的名酒行业，99年在整个白酒市场供大于求，竞争十分激烈的形势下，四川省的“六朵金花”仍然保持了强劲的增长势头，尽管随着经济的发展，人们的消费意识正逐步发生变化，但这一类的名酒在相当一段时间内预计仍可具有一定的品牌优势和消费市场。
（5）西部开发对四川省上市公司的可能影响
a、四川省上市公司基本情况
以上市A股计，截止99年底，四川省已有上市公司54家，占深沪A股上市公司总数的5.9%。占西部10省市区上市公司总数的33.5%。其中，在深圳上市的上市公司有30家，上海上市的有24家。
从上市时间来看，93年先后有10家公司上市，94年为6家，95年5家，96年8家，97年为13家，98年为10家，99年2家，93年及96~98年间上市频度较高。
从行业分布来看，四川上市公司涉足电子信息、公用事业、酿酒、商业、化工、农业、纺织、机械、冶金、建材、工程承包、旅游、传媒、网络等诸多产业，行业分布较为广泛。
从股本结构来看，四川上市公司平均总股本为23820万股，平均流通A股为8081万股，上市公司股本规模适中。
从经营业绩来看，99年度四川上市公司平均每股收益为0.15元，其中每股收益在0.50元以上的绩优公司有托普软件、四川美丰、五粮液、明星电力、英豪科教、全兴股份等6家，占四川上市公司总数的11.1%，五粮液以每股收益1.35元的骄人业绩居99年深沪两市上市公司业绩榜首；亏损的上市公司也有8家，分别是蜀都、银山化工、ST联益、四川锦华、西南化机、PT红光、成百集团及ST包装，占四川上市公司总数的14.8%，其中ST联益亏0.829元列四川上市公司业绩排名末位；此外，微利的上市公司同样有8家（每股收益低于0.05元），占四川上市公司总数的14.8%。总体看，四川上市公司经营业绩两极分化现象比较严重。
b、可能受益的四川部分相关产业上市公司
西部开发作为国家的一项中长期发展战略，对四川相关产业及上市公司的影响也有一个逐步深入的过程。从目前情况来看，近期四川省所确立的大力开展基础设施建设、生态环保建设，积极扶持新的六大支柱产业等相关举措，将对这些产业的上市公司带来较为现实的投资机会。具体而言，主业涉足基础设施、生态环保、旅游、中医药、电子信息等行业或通过资产重组等方式介入这些领域的上市公司有望在较短时间内受惠。
基础设施板块
四川金顶（600678）：该公司主营水泥制造及建材，目前主业仍在进一步加强。尽管基本面情况一般，但由于拥有地缘优势，四川省交通基础设施建设的加快进行可望为其主业经营带来一定的发展机会。
四川双马（0935）：与金顶主业类同，但基本面情况更佳，水泥行业极强的区域性特征同样有望使其获益。
招商股份（0703）：99年四川高速公路建设开发总公司成为招商股份的第一大股东之后，招商股份已将其主业从房地产业向工程施工和电子信息业扩展，且已在四川省在建的高速公路中承揽了部分工程，并取得了良好的收益。若其在西部公路建设中承揽到更多的工程项目，无疑将对公司业绩的提高起到有力的促进作用。
倍特高新（0628）：作为西部地区唯一的高科技产业开发区上市公司，园区内集中了地奥、恩威等大的制药企业和西门子、摩托罗拉等世界一流高科技企业，尽管目前公司利润集中于基建、投资收益和补贴收入，业绩缺乏稳定性，但未来若能利用其西部高科技园区上市公司优势，加大招商引资的力度，培养高科技的增长点，将为其带来新的商机。
电力及相关产业
岷江水电（600131）：公司位于水电发展潜力较大的四川省阿坝州，以水力发电为主营，配套发展与水电有关的输供电业务，是地方电力的骨干企业，西部开发将水利设施建设及水电开发摆在了战略位置，给岷江水电带来新的发展机遇。
乐山电力（600644）与明星电力（600101）：这两家公司主业均与岷江水电接近，也存在类似的发展机会。此外，乐山电力已介入城市煤气、自来水业务，并有参与高速公路的准备，正在向综合型公用事业集团方向发展；而明星电力除介入电力、自来水等公用事业行业，还参与组建大西南有限网络公司，开始涉足市县区级有线电视网络。
中川国际（600852）：重组后的中川不仅摘掉ST的帽子，主业还进入到城乡电网改造这一有较大市场潜力的新领域，产销与电力工业配套的新型合金材料、绝缘子及绝缘件、高低压开关设备等属于城乡电网改造所需或定点生产的电器产品。近期四川省将投入100亿左右对181个县中的80县进行农村电网改造，这有可能为尚未进入四川农网改造市场的中川带来一定发展机会。
东方电机（600875）：公司主营水力发电设备，近年来经营业绩并不理想，但西部水电资源的开发将为这类以生产大型发电设备为主的公司主业发展带来更多商机。
旅游产业
峨眉山（0888）：作为我国四大佛教名胜之一，峨眉山是观光旅游、休闲度假、朝圣拜佛的国家级旅游胜地。在西部大开发的政策背景下，四川省已经把旅游作为新的支柱产业加以重点扶持，近期有关部门正着手整合当地相关旅游资源。从较长时间看，公司应是国家实施中西部开发政策之潜在的较大收益者。
生物医药
华神集团（0790）：近年来四川省中医药行业的发展势头较好，尽管竞争日趋激烈，但政府的产业倾斜政策仍为这一行业的快速发展提供了更多机会。99年公司通过与成都市医药局合作的方式，开始涉足医药流通领域，而医药改革将给公司带来较大的发展机遇。目前公司主业中增长较快的新型建材彩钢也具有较强的市场竞争力，99年取得重大进展、列入国家“863”计划的基因抗癌药物具有较广阔的市场前景。
信息产业
托普软件（0583）：公司核心技术——基于网络的软件支撑平台与集成框架技术、嵌入式操作系统、行业领域应用软件和数控系统在国内居领先水平，99年度公司一系列高新技术项目被列入国家及省市科技开发、技术创新计划。作为中国最大的软件产业基地之——西部软件园的骨干企业，公司有望依托西部大开发提供的良好机遇，获得更长足的发展。
四川长虹（600839）：99年尽管公司主业——彩电制造业出现严重滑坡，经营形势异常严峻，但其原有的品牌效应、营销网络、规模效益、资金实力仍不可低估。步入调整期的长虹开始将其未来发展定位于信息家电的加工业，同时逐步介入电子商务、有线电视网络等新领域。近期长虹与国外信息产业著名大企业间愈加密切的合作引人注目，若能充分利用国家西部大开发战略所赋予的政策优势，长虹仍有可能在较短时间内走出调整的阴影。
聚友网络（0693）：公司主营化纤和信息网络业，随着西部大开发的进一步深化，西部地区信息网络产业的发展也将营来一个大的发展时期。涉足有线电视网络建设和新兴信息网络的开发，可能使公司面临新的发展机会。
生态环保
英豪科教（600672）：公司是国内第一家采用高新技术从事花卉及种苗产销的上市公司，也是国内率先形成规模化经营的花卉、种苗生产企业之一。四川省“退耕还林”工程启动之后，全省将在五年内完成2600万亩的退耕还林任务，仅种苗缺口总计有23亿株，市场潜力较大。此外，由此带来的间接效益也不可低估。
有色冶金
新钢钒（0629）：公司99年钢产量居全国第七，是国内四大重轨生产商之一，产品质量优势明显，是国内高钒铁的唯一生产商和出口供应商。西部开发基础设施建设中铁路干线的建设将大大提高钢轨的需求量，使公司有望长期受益。同时，四川省加快攀西地区钒钛资源开发的倾斜政策，也将推动公司主业的快速发展。
（6）四川部分潜力上市公司重点评价
西部开发无疑将使四川省众多的相关上市公司在或长或短的时间内获益，但从较大的潜在投资价值挖掘的角度看，我们仍希望对相关的上市公司进行进一步甑别。尽管部分传统基础设施产业的上市公司有可能在西部开发中首先获益，但从较长的时间段看，我们仍倾向于从更具成长性的高科技产业中寻找潜力公司，或者是从四川独特的资源优势产业（如旅游产业）中寻找，当然，一些有实质性重组行为的上市公司也应该囊括在这一选择范围之列。最后，我们还应该结合上市公司二级市场价位进行综合的分析评判。
根据上述选择标准，我们对四川省内的部分上市公司进行了重点调研。在此基础上，我们认为中川国际、峨眉山、华神集团3家公司具有一定的投资潜力。
中川国际（600852）
公司原主营为承包国内外工程建设项目及从事国内外贸易，是全国第一家省级对外经济技术合作公司。经多年开拓，公司形成了以东非为主的国外市场，具有一定的国际知名度。96年欧文电站事件不仅使公司遭受巨大损失，其国际市场信誉也受到严重冲击。97、98两年公司虽扭亏，但主业不振局面未有大的改观，98年6月，公司申请特别处理。
98年底四通投资公司通过深圳通富达实业公司（四通持股40%）受让四川省国资局持有的51%股权而间接控股中川，四通集团入主中川主要是看中其原有无形资产，四通希望通过转换中川机制，注入好的项目以恢复中川原主业的良性发展，辅助四通“与巨人同行”战略的实施。四通入主之后即开始一连串资产调整、机制转换和主业重塑工作。2000年4月，经初步规范的重组后中川取消特别处理。
由于中川重组难度大，资产调整工作只能分步进行。先期注入的是现实盈利能力较强的河南四通电力公司的资产（而非四通具优势的高科技产业资产），同时剥离了部分坏帐。河南四通电力主要从事与电力工业配套的相关电器产品生产，其生产的绝缘子产品成品率较高，销售额排全国第5位。在当前国家积极推动城乡电网改造的大背景下，四通电力具有相对稳定收益和一定发展前景，99年该项资产已成为中川主要盈利资产之一。由于四川省输变电设施缺乏，大量水利资源浪费，农网改造压力很大，目前省内农网改造范围已由26个县扩充到81个县，其间蕴藏着巨大市场机会。四通电力现阶段尚未介入到四川市场，若能借助中川的资源优势，近几年内的发展前景比较乐观。
目前中川已开始第二次资产调整，调整思路仍是“出劣进优”，未来这类方式的重组仍将继续进行，调整的目的在于进一步优化公司资产结构，切实提高中川盈利能力。据了解，四通将争取在2—3年时间内使中川恢复正常发展。
目前中川原有主业正逐步恢复元气，欧文电站项目纠纷现趋于和解（项目已提取约6成跌价准备）。公司在赞比亚中标的两段城市道路改造工程（合同金额近900万美元）预计可在今年6月竣工，为公司年内增添新的利润来源。
基于四通集团的雄厚势力及其介入中川国际后稳步实施的实质性资产重组举措，预计中川国际的资产质量和盈利能力都将持续得到增强，控股股东未来可能的盈利性资产的注入，将为公司增添强有力的利润来源。
峨眉山（0888）
股份公司主营峨眉山风景区游山票、客运索道、旅游宾馆及相关旅游服务等，是四川省唯一一家旅游上市公司，同时也是四川省旅游行业的龙头企业。长假期增加、经济向好所带来的旅游人数扩大以及进山票、索道票的提价使公司99年主业收入和利润有超过两成的稳步增长。不过，峨眉山大酒店等相关旅游设施改造所带来的管理费用大幅增加反导致当年净利润有所下降。
为进一步凸现四川作为西部旅游资源大省的优势，目前四川省有关部门正着手整合旅游资源，进一步吸引观光游客，这将对公司的主业发展起推动作用。此外，公司自身也在不断通过各种举措加大市场宣传力度，目前也已取得一定效果。
近期公司还有一些新项目已经开通或拟开通，将为公司带来新的利润贡献。这些项目包括有：
冬季滑雪场项目。为缓解季节性差异，公司已开通冬季冰雪娱乐项目，以吸引冬季游玩旅客。目前项目已取得一定成功。
温泉项目。已通过验收，但尚未投入营运。由于成都至乐山高速公路开通后，成都至峨眉山（山脚）车程仅1个半小时左右，峨眉山相关游玩景观、设施又多，温泉项目有较大吸引力。
杨岗至零公路项目。公司已投资2800余万新建这条上山公路，现已完工，公司拟对此公路进行收费。
公司在99年报中提出要积极稳妥地开展资本经营活动，根据考察，我们认为，近期公司在此方面较有可能性的举措是，将自今年4月开始完全垄断进山游客运输的旅游区管委会下辖的运输公司注入上市公司（据了解进山客运价格今后还有大幅提高的可能）。
中国加入WTO后国内外经贸往来将更趋密切，国外消费者到国内市场旅游的机会也会更多。随着西部交通基础设施的改善，中西部地区旅游行业将迎来新的发展机遇。99年底成都至乐山高速公路开通以后，从成都市至峨眉山市的车程已由原来的3—4小时缩短近半，对许多希望利用节假日旅游的消费者而言，赴峨眉山旅游的吸引力大增。
与国内其他著名景点相比，峨眉山进山票、索道票价格仍低，还有一定的上涨空间。公司董事长系峨眉山市常务副市长，而旅游系本地的支柱产业，政府可能的支持不可忽略。从中长期趋势看，作为世界文化遗产的峨眉山风景名胜区将有良好发展机会。
华神集团（0790）
公司主营中西成药、生物工程制品的生产和销售，及新型建材等。99年占公司主营收入近70%的药业生产和销售收入出现大幅度滑坡使公司业绩大幅下滑。目前公司中成药主打品种中仅国家中药保护品种——鼻渊舒口服液有一定的市场占有率（18%），其他类产品则市场容量有限（市场份额不及1%），但鼻渊舒口服液也受到太极集团同类产品的强力竞争。由于公司产品结构较单一，面临着市场的激烈竞争。
99年公司在原成都市医药公司的基础上与成都市医药局共同组建新的企业（华神控股70%），由此涉足医药流通领域。因看好医药制度改革后大的发展机遇，华神集团意欲垄断成都市医药流通领域。目前公司拟采用先破产，再重组的方式收购成都市现有的4家较大的医药公司，若成功，公司将拥有近80家的医药销售门市，可望形成公司新的利润增长点。
新型建材彩钢是公司目前主业增长较快的部分，它主要用于医药、电子行业的高洁净度工业厂房、公共设施等的建造。随着西部开发的推进及医药企业适应国际标准大量改建生产基地的机遇，该业务预计仍将以较快速度增长。另外，由公司生产的主要用于基础设施建设的防水、防渗透的建材添加剂已投放市场，可望替代进口产品，但价格只有进口产品的一半，有较强竞争力。
公司的研发力量较为雄厚，与众多院校有密切合作，产学研结合较紧。99年公司被列入国家“863”计划的“基因抗癌药物ADV-IL-2的研究”有重大进展，2000年将进入临床I期试验。该药物比目前普遍使用的抗癌药物疗效更为显著，同时还具有明显价格优势，市场前景广阔。不过由于生物工程项目前期投入大，回报周期长，仍存在一定市场风险。 |
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大鹏证券综合研究所投资研究部
专题策划：杨兵兵 杨刚
撰写：梁天喜 周长才
杨兵兵 杨刚
专题主持：杨刚 |
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